Goldman Sachs прогнозирует продолжительную низкую прибыльность китайских сталелитейных компаний

Согласно отчету Bloomberg, американская инвестиционно-банковская компания Goldman Sachs Group Inc. ожидает, что китайские производители стали переживут длительный период низкой рентабельности на фоне более медленного, чем ожидалось, прогресса в сокращении мощностей и стабильно высоких объемов экспорта.

Банк понизил прогнозы прибыли Baoshan Iron & Steel Co. и Maanshan Iron & Steel Co. на 2026-27 финансовые годы. В то же время ожидается, что Angang Steel Co. за тот же период понесет более серьезные убытки.

Goldman Sachs также пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы по валовой прибыли для ключевых продуктов, включая арматуру и горячекатаный рулон. Банк заявил, что сейчас ожидает лишь незначительного улучшения цен и придерживается менее оптимистичного прогноза для сектора, чем раньше.

Структурные реформы сталкиваются с краткосрочными препятствиями

По мнению Goldman Sachs, краткосрочные проблемы с так называемыми мерами по борьбе с избыточными мощностями или «антиинволюцией» включают соблюдение требований сверхнизких выбросов и реклассификацию производителей, которые соответствуют этим стандартам. Эти факторы замедляют темпы эффективного сокращения производственных мощностей, даже несмотря на то, что политические усилия по решению проблемы избыточных мощностей продолжаются.

Несмотря на эти препятствия, банк указал, что долгосрочные инициативы, направленные на сдерживание избыточных мощностей, как ожидается, все еще будут продолжаться.

Последствия для рынков железной руды

Более осторожный прогноз китайских сталелитейных компаний также может повлиять на настроения на рынке железной руды, В Goldman Sachs заявили, что высокие объемы экспорта стали могут частично компенсировать более слабые внутренние показатели.

Цены на железную руду торгуются в относительно узком диапазоне $102-108/т с конца августа прошлого года после ралли в середине года. Между тем, согласно данным Shanghai SteelHome E-Commerce Co., запасы в китайских портах поднялись до самого высокого уровня с ноября 2024 года, что усиливает давление на краткосрочные перспективы